تداول المناقلة أو كما يعرف باسم Carry Trade هي استراتيجية استثمارية شائعة للغاية بسوق الفوركس تقوم على اقتراض المال بعملة ذات فائدة منخفضة، ومن ثم استثماره في عملة أخرى أو أصل مالي ذي عائد أعلى وتحقيق الربح من فارق سعر الفائدة بين العملتين. وفيما يلي شرح لآلية تداول المناقلة، وعلى الرغم من أنها استراتيجية متقدمة وتتطلب إدارة مخاطر صارمة وفهمًا عميقًا للسياسات النقدية، إلا أنها توفر فرصًا استثمارية ممتازة للمتداولين والمحترفين عند استخدامها بشكل صحيح، وفيما يلي شرح لآليتها وأهم المزايا التي تقدمها والمخاطر المتعلقة بها.
الملخص
- استراتيجية تداول المناقلة استراتيجية استثمارية شائعة تعتمد على قيام المستثمر باقتراض رأس مال بعملة ذات فائدة منخفضة، ومن ثم الاستثمار في عملة أو أصل مالي ذا عائد مرتفع، وتحقيق الربح من فارق سعر الفائدة بين العملتين.
- صحيح أن استراتيجية تداول المناقلة تقدم فرصًا ربحية، إلا أنها ليست خالية من المخاطر، وبالأخص أنها تحقق الربح فقط في حالة غياب أي تحركات معاكسة؛ فببساطة يمكن لتقلبات سعر الصرف أن تمحو عائد الفائدة المكتسب، مما يؤدي إلى خسائر محتملة للمتداول.
- معادلة أرباح الفائدة في تداول المناقلة = (سعر فائدة عملة الهدف مرتفعة الفائدة − سعر فائدة عملة التمويل منخفضة الفائدة) × حجم المركز. فمثلًا، إذا كانت فائدة AUD 3% وفائدة JPY 0.5%، فإن ربح الفائدة السنوي على مركز بقيمة 10,000 دولار يبلغ 250 دولاراً.
- التأكد من أحجام الفائدة على العملات يتم من خلال الرجوع إلى بيانات أسعار الفائدة الصادرة عن البنوك المركزية.
- من المهم التركيز أن يكون فارق أسعار الفائدة بين العملتين المنخفضة الفائدة والمرتفعة الفائدة يتراوح ما بين 2 -3 % على الأقل لتبرير مخاطر سعر الصرف المرتبطة بصفقة المناقلة.
- يتم تحصيل فارق الفائدة بشكل يومي عبر آلية الترحيل أو كما يعرف بسواب الفوركس (FX Swap) طالما بقي المركز مفتوحًا بعد إغلاق السوق اليومي.
XTB - أفضل وسيط تداول لهذا الشهر
الوسيط المرخص محلياً في دبي: حسابات إسلامية، عمولة 0% على الأسهم، ومنصة عالمية متطورة. استثمر بأمان مع شريك مدرج في البورصة، وانضم لآلاف المتداولين في الخليج اليوم!
ما هو تداول المناقلة (Carry Trade)؟
تداول المناقلة استراتيجية تعتمد على المتاجرة بفروق أسعار الفائدة، عبر البيع أو الاقتراض من الوسيط أو مزود السيولة بسعر فائدة منخفض، واستخدام رأس مال التمويل لشراء أصول مالية أو عملات بسعر فائدة أعلى، والربح من فارق السعر بين الفائدتين. ومن أكثر أزواج العملات شيوعًا في تداول المناقلة هو الدولار الأسترالي/الين الياباني (AUD/JPY)، فيتخذ المتداول مركزًا يبيع الين الياباني نظرًا لانخفاض سعر فائدته مقابل شراء الدولار الأسترالي، ويربح من فارق سعر الفائدة.
في ضوء ذلك، سنجد أن تداول المناقلة في سوق العملات يختلف تمامًا عن تداول أزواج العملات التقليدي (تداول الفوركس)، وهذا لأن المناقلة هدفها الأساسي الربح من فرق أسعار الفائدة، بالإضافة إلى إمكانية الاستفادة أيضًا من حركة السعر إذا أتت في صالح المتداول، وغالبًا سيحتاج هذا النوع من التداول إلى الاحتفاظ بالمركز فترة أطول للاستفادة من فرق السعر، أما تداول أزواج العملات فالربح فيه يتم من تغير سعر الصرف، ويمكن أن يتم الاحتفاظ بصفقات التداول ما بين أيام، ساعات، أو حتى دقائق، والربح والخسارة يعتمدان بشكل أساسي على حركة سعر الأزواج.
العناصر الأساسية لتداول المناقلة
هناك مجموعة من العناصر الأساسية تتكون منها صفقة تداول المناقلة تتمثل في التالي:
-
عملة التمويل Funding Currency: هي العملة ذات الفائدة المنخفضة التي يقوم المتداول ببيعها إذا كان يمتلكها، أو اقتراضها من الوسيط أو مزود السيولة في نظير شراء عملة أو أصل مالي آخر بعائد مرتفع.
-
عملة الهدف Target Currency: هي العملة أو الأصل المالي الذي سيستثمر فيه المتداول أمواله ويكون ذو فائدة مرتفعة أعلى من عملة التمويل ليستطيع تحقيق الربح من فروق عوائد الفائدة، ويتم الاحتفاظ بمراكز تداول المناقلة في العادة بشكل مبيت (overnight) لتحصيل دفعة الفائدة المبنية على الفارق الإيجابي بين العملتين.
-
فرق أسعار الفائدة بين العملات Interest Rate Differential: هو المحرك الرئيسي لصفقة تداول المناقلة من الأساس، ويمثل الفرق بين العملتين: عملة التمويل ذات الفائدة المنخفضة، وعملة الهدف ذات الفائدة المرتفعة.
كيفية تنفيذ صفقة المناقلة خطوة بخطوة
آلية تداول المناقلة يمكن أن تتم وفقًا للمثال الافتراضي التالي:
-
اقتراض عملة التمويل ذات الفائدة المنخفضة من مزود السيولة أو الوسيط أو بيعها إذا كان يمتلكها كاقتراض الين الياباني بفائدة 1% سنويًا
-
تحويل العملة المنخفضة عملة التمويل إلى الاستثمار في عملة ذات فائدة أعلى، كتحويل الين الياباني إلى الدولار الأسترالي بفائدة سنوية 5%
-
لو قلنا ان المتداول اقترض ما يعادل 10.000 دولار بالين الياباني ومن ثم حولها إلى الدولار الأسترالي.
-
يقوم المتداول بالاحتفاظ بمركز شراء على زوج العملات (AUD/JPY) بقيمة 10,000 دولار للحصول على الفارق بين الفائدتين عبر آلية السواب (Swap).
-
بعد مرور عام مثلًا سيتم حساب العائد 10,000 × 5% = 500 دولار عائدًا. ومع حساب تكلفة الاقتراض بالين بفائدة 1% يكون 10,000 × 1% = 100 دولار.
-
بهذا يكون حساب العائد من تداول المناقلة 500 − 100 = 400 دولار.
-
إذن في حالة عدم تحرك سعر الصرف بشكل عكسي ضد المتداول وثباته طوال فترة الاحتفاظ بالصفقة، يكون العائد التقريبي الصافي من فارق أسعار الفائدة 400 دولار سنويًا (مُقوّمًا بعملة الحساب بعد خصم تكلفة التمويل).
ما الفرق بين تداول المناقلة الإيجابية والسالبة
تكمن أبرز الفروقات فيما بين تداول المناقلة الإيجابية والسالبة في اتجاه فارق أسعار الفائدة، وتكلفة التمويل، ومجموعة من التفاصيل الأخرى تتمثل في:
تداول المناقلة الإيجابية (Positive Carry Trade)
تحدث المناقلة الإيجابية في حالة كان سعر الفائدة أو العائد على العملة المستهدفة أعلى من عملة التمويل (Funding Currency)، فتم الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة، والاستثمار بعملة مرتفعة الفائدة، وفي هذه الحالة يتمكن المتداول من تحقيق عائد من فروق أسعار الفائدة بشرط أن يظل سعر الصرف ملائمًا ولا يتجاوز التكاليف الأخرى لتحقيق مكسب من فرق الفائدة.
-
مثال: إذا كنت تحتفظ بمركز بقيمة 10,000 دولار على زوج AUD/JPY ، وكانت فائدة الدولار الأسترالي 3% وفائدة الين 0.5%، فبطرح سعر فائدة عملة التمويل (المنخفضة) من سعر فائدة العملة المستهدفة (المرتفعة) ثم ضرب الناتج في حجم المركز؛ سنجد أن العائد من فرق أسعار الفائدة يقدر بـ 250 دولارًا.
تداول المناقلة السالبة (Negative Carry Trade)
تحدث المناقلة السالبة عندما تكون تكلفة التمويل أعلى من العائد على عملة الهدف (Target Currency)أو الأصل المستهدف، فيكون الاقتراض بسعر فائدة مرتفع، بينما الاستثمار بسعر فائدة منخفض، مما يفضي إلى خسارة صافية ابتدائية، فمع تجاوز تكلفة الاحتفاظ بالاستثمار عائدة يخسر المستثمر على المركز، وﻻ يربح إلا إذا ارتفعت قيمة العملة ذات الفائدة المنخفضة بما يكفي لتعويض تكلفة الفائدة، لذا تستخدم هذه الاستراتيجية عندما يكون لدى المتداول توقع بارتفاع قيمة العملة المستهدفة بما يحقق له ربح رأسمالي أكبر من تكلفة الفائدة.
ملاحظة: التداول عكس اتجاه فارق الفائدة يُعد في واقع الأمر مضاربة اتجاهية على حركة السعر تتحمل تكلفة تمويل سلبية، ولا يُصنف كتداول مناقلة تقليدي، ولكنه يُستخدم عندما يتوقع المتداول مكاسب رأسمالية من ارتفاع السعر تفوق تكلفة الفائدة المدفوعة.
-
مثال: إذا كنت تحتفظ بمركز بقيمة 10,000 دولار على زوج EUR/USD، وكانت فائدة اليورو 2% وفائدة الدولار الأمريكي 5%، فبطرح سعر فائدة عملة التمويل (المرتفعة) من سعر فائدة العملة المستهدفة (المنخفضة) ثم ضرب الناتج في حجم المركز؛ سنجد أن تداول المناقلة السلبية يترتب عليه تكلفة فائدة تبلغ 300 دولار سنويًا.
من المهم أن تدرك أن المناقلة الإيجابية لا تعني بالضرورة أن الصفقة رابحة، أو أن الاستثمار إيجابي لأن الأمر يعتمد على مدى تغير سعر الصرف، وتحرك الأصل، فإذا أتت التحركات ضد المتداول أدى هذا إلى خسارة قد تتجاوز العائد الناتج عن فارق الفائدة.
ما هو التمديد Rollover وكيف يؤثر على الربح والخسارة؟
التمديد Rollover في الفوركس بصفقات تداول المناقلة هو تأجيل تاريخ تسوية صفقة مفتوحة إلى اليوم التالي، فعند احتفاظ المتداول بالصفقة طوال الليل دون إغلاقها حتى بعد انقضاء فترة التسوية المعيارية البالغة يومين يكون هذا تمديد، ويطبق التمديد على الصفقات المفتوحة بشكل يومي من الساعة ٥ مساءًا بتوقيت نيويورك، ففي هذا التوقيت يغلق الوسيط الصفقة عند سعر الإغلاق اليومي ثم يعيد فتحها في يوم التداول التالي نيابة عن المتداول، وبتمديد الصفقة أما أن يحصل المتداول على عائد أو يدفع خصم بناءً على فرق أسعار الفائدة بين العملات، ففي حال كان فائدة العملة المشتراة أعلى من سعر فائدة العملة المباعة يحصل على عائد، والعكس إذا كان أدنى يدفع خصم، وفي يوم الأربعاء (لغالبية أزواج العملات التي تتم تسويتها بعد يومي عمل T+2) يطبق الوسطاء رسوم سواب ثلاثية لتغطية عطلة نهاية الأسبوع، بينما قد يُطبق ذلك يوم الخميس لبعض الأزواج الأخرى ذات التسوية السريعة (T+1)، وهذا يعني أن المتداول الذي سيحتفظ بصفقته ليلة الأربعاء يُحسب له أو عليه ثلاثة أضعاف مبلغ التمديد المعتاد.
-
بالنسبة لصيغة حساب معدل التمديد اليومي هي: معدل الفائدة اليومي النظري = (سعر فائدة عملة الهدف − سعر فائدة عملة التمويل) ÷ 365. (مع التنويه إلى أن العائد الفعلي يعتمد على سعر السواب Swap المقدم من الوسيط وليس الفارق الرسمي فقط).
كيف يتم حساب العائد المتوقع من صفقة المناقلة؟
عند القيام بتجارة الفائدة على صفقات المناقلة تتم عملية حساب العائد من تداول المناقلة استنادًا إلى هذه المعادلة، عائد المناقلة المتوقع = فارق أسعار الفائدة × قيمة المركز × مدة الاحتفاظ.
-
مثال: في حالة قام المتداول بالاقتراض بعملة يبلغ سعر الفائدة عليها 2%، واستثمر في عملة يبلغ سعر الفائدة عليها 6%، فإن فرق أسعار الفائدة يكون: 6% − 2% = 4%، وبافتراض أن حجم المركز يبلغ 100,000 دولار، وأن الصفقة استمرت لمدة عام كامل، فإن العائد النظري من المناقلة سيكون: 100,000 دولار × 4% = 4,000 دولار، ويمثل ذلك عائدًا سنويًا قدره 4% على حجم المركز، وذلك قبل احتساب تكاليف التداول والتمويل أو تأثير تحركات أسعار الصرف.
يمكن أيضًا تبسيط حساب إجمالي العائد الفعلي على الصفقة عبر معادلة/ عائد المناقلة + مكسب/خسارة سعر الصرف − تكاليف التداول
فإذا حققت الصفقة عائدًا من المناقلة بنسبة 4%، ولكن العملة المستهدفة انخفضت قيمتها بنسبة 5% مقابل عملة التمويل، فقد تؤدي الصفقة إلى خسارة رغم أن لديها مناقلة إيجابية.ومن هنا ندرك إن فرق أسعار الفائدة يمثل العائد المحتمل من المناقلة، وليس ربحًا مضمونًا من الصفقة.
كيفية اختيار زوج العملات المناسب لتداول المناقلة
لكي يتم اختيار زوج العملات المناسب بتداول المناقلة في سوق العملات تأكد من التالي:
-
اتساع فارق أسعار الفائدة: أزواج العملات المناسبة للمناقلة هي التي تتمتع بفارق متسع بين أسعار الفائدة لزيادة العائد المحتمل من تداول المناقلة، بحيث يكون الفرق بين عملة التمويل وعملة الاستثمار لا يقل على الأقل ما بين 2 إلى 3% سنويًا لتبرير التعرض لمخاطر سعر الصرف المرتبطة بصفقة المناقلة، ومن أفضل العملات لتداول المناقلة والأكثر شيوعًا هما الين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF) كعملة منخفضة الفائدة مقابل العملات ذات الفوائد المرتفعة مثل الدولار الأسترالي أو الدولار الأمريكي (بينما يختلف تصنيف اليورو بحسب الدورة الاقتصادية وسياسة البنك المركزي الأوروبي).
-
اتجاه سعر الصرف: ينبغي على المتداول التحقق من أن الاتجاه السعري لزوج العملات المختار يتوافق مع اتجاه صفقة المناقلة قبل الدخول فيها أم لا، لأن ارتفاع العملة المستهدفة يمكن أن يعزز العائد، بينما انخفاضها قد يؤدي إلى خسائر تتجاوز المكاسب الناتجة عن فرق الفائدة.
-
تقلبات العملة: يجب أن تكون التقلبات بين أزواج العملات معتدلة، وغير حادة، لتجنب الخسائر الكبيرة في سعر الصرف التي تضعف أو تمحو عائد صفقات تداول المناقلة، ويمكن قياس ذلك اعتماد على مؤشر ATR أو الانحراف المعياري.
-
السيولة وتكاليف التداول: أبحث عن عملات ذات سيولة عالية للحد من مخاطر الانزلاق السعري، وذات فروق أسعار (Spreads) منخفضة، لأن انخفاض تكاليف الدخول والخروج من الصفقة يساعد على الحفاظ على العائد الناتج عن فرق أسعار الفائدة.
-
تكاليف التمويل والـSwap: يجب التأكد من أن تكلفة التمويل أو عائد الاحتفاظ بالصفقة مفتوح لليوم التالي التي يفرضها الوسيط ليس مبالغ فيه، لأن هذه التكاليف تؤثر بشكل مباشر على العائد المتوقع في تداول المناقلة.
أبرز أزواج عملات تداول المناقلة في الفوركس
لا يمكن وضع قائمة ثابتة لأفضل أزواج Carry Trade في الفوركس، وهذا لأن جاذبية زوج العملات يتغير بتغير فروق أسعار الفائدة، وتقلبات أسعار الصرف، والسياسات التي تنتهجها البنوك المركزية، ولكن على مر التاريخ هناك مجموعة من أزواج العملات كانت الأكثر شيوعًا ويمكن اعتبارها من أفضل العملات لتداول المناقلة تتمثل في:
AUD/JPY - الدولار الأسترالي مقابل الين الياباني
زوج AUD/JPY من أشهر أزواج عملات تجارة المناقلة شيوعًا، ويحظى بتفضيل واسع في تداول المناقلة في الفوركس خصوصًا في فترات النمو العالمي المستقر، وهذا لأن الين الياباني يمكن استخدامه كعملة تمويل منخفضة الفائدة، والدولار الأسترالي كعملة استثمار ذات عائد أعلى، مما يسمح للمتداولين بتعزيز العائد الكلي للصفقات.
NZD/JPY - الدولار النيوزيلندي مقابل الين الياباني
التداول على زوج NZD/JPY استراتيجية شائعة في Carry Trade بسبب انخفاض عوائد الين الياباني وارتفاع عوائد الدولار النيوزيلندي خلال العديد من الفترات، مما يجعله من أكثر أزواج عملات Carry Trade جذبًا على مر التاريخ مدفوعًا بفارق أسعار الفائدة في الفوركس كبير يعزز من مكاسب المتداولين.
AUD/CHF - الدولار الأسترالي مقابل الفرنك السويسري
يجمع هذا الزوج ما بين الدولار الأسترالي الذي اتسم بارتفاع عوائده على مدى فترات طويلة، والفرنك السويسري الذي كان من عملات التمويل منخفضة العائد، مما يشكل فرق أسعار فائدة كبير بين العملتين، جذابًا للمستثمرين في صفقات تداول المناقلة.
NZD/CHF - الدولار النيوزيلندي مقابل الفرنك السويسري
يقدم الدولار النيوزيلندي عائدًا أعلى بكثير من الفرنك السويسري، لذا فهذان الزوجان من العملات يعد من عملات المناقلة الجذابة التي تقوم على الفكرة الأساسية للمناقلة، ألا وهي، الاقتراض أو التمويل بعملة منخفضة العائد الفرنك السويسري، والاستثمار في عملة مرتفعة العائد الدولار النيوزيلندي.
CAD/CHF - الدولار الكندي مقابل الفرنك السويسري
يعتبر هذان الزوجان CAD/CHF فعالان في عقود المناقلة، خصوصًا مع وجود عائد على الدولار الكندي أعلى من تكلفة تمويل الفرنك السويسري، مما يجعلها من أزواج العملات المستخدمة باستراتيجية الفائدة في الفوركس.
USD/JPY - الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني
هو واحد من أهم وأشهر أزواج المناقلة على مر التاريخ، فبجانب انخفاض عوائد الين الياباني أمام ارتفاع عوائد الدولار الأمريكي يتمتع هذا الزوج بسيولة مرتفعة للغاية، مما يجعل تداول المناقلة عليهم أقل مخاطرة من العديد من أزواج المناقلة الأخرى.
لماذا يعد الين الياباني محور تداول المناقلة عالميا؟
يعد الين الياباني الأشهر استخدامًا في العديد من أزواج العملات المناسبة للمناقلة، وهو أيضًا عملة التمويل المفضلة في تداولات المناقلة بسبب حرص البنك المركزي الياباني على إبقاء أسعار الفائدة قريبة من الصفر، وهذا يؤثر على تكلفة الاقتراض بالين، فتكون منخفضة للغاية، ناهيك عن أنها تصنف بين أكثر العملات سيولة على مستوى العالم، مما يتيح الفرص للمتداولين بالدخول والخروج من مراكز ضخمة دون التأثير الكبير في الأسعار. ودائمًا ما ينتهج بنك اليابان (BOJ) سياسة خفض أسعار الفائدة بغرض تحفيز النمو الاقتصادي، ومكافحة الانكماش، لذا يكون الين الياباني والكاري تريد متصلين دائمًا، فيتم اقتراض الين الياباني بأسعار فائدة منخفضة جدًا، أو سلبية، في نظير الاستثمار في أصول ذات عوائد أعلى كسندات الخزانة الأمريكية أو الأسهم، وتحقيق الأرباح من فارق أسعار الفائدة في صفقات الكاري تريد، ومن أشهر أزواج الفوركس شيوعًا التي يتم تداول المناقلة عليها مع الين الياباني أزواج AUD/JPY وNZD/JPY نظراً لفوارق أسعار الفائدة المرتفعة بينهما، مع بقاء الين الياباني في الجانب منخفض العائد من الزوج.
أهم الأدوات المالية القابلة للتداول باستراتيجية المناقلة
لا يقتصر تداول المناقلة على سوق الفوركس فقط بالرغم من أنه الأكثر شيوعًا، ولكن المبدأ العام لاستراتيجية المناقلة القائمة على تحقيق العائد من تداول المناقلة عبر فروق الفائدة أنها يمكن أن تطبق في مختلف الأسواق مع اختلاف مستوى المخاطرة ومصدر العائد حسب كل أداة مالية، ومن أبرز هذه الأدوات المالية التي يمكن تطبيق استراتيجية المناقلة عليها هي:
المناقلة في سوق السلع
تختلف آلية المناقلة في سوق السلع عن الفوركس؛ فالسلع لا تدفع عوائد أو فوائد بل تتطلب تكاليف للاحتفاظ بها. يعرف هذا المفهوم في السلع بـ "المناقلة والتخزين" (Cash and Carry)، وهو قائم في جوهره على المراجحة (Arbitrage) وليس على فارق أسعار الفائدة.
يقوم المتداول في هذه الاستراتيجية بشراء السلعة من السوق الفوري (Spot)، عبر أفضل منصات تداول السلع، وبيع عقد آجل (Futures) لها في نفس الوقت، مستغلًا الحالات التي يتجاوز فيها سعر العقد الآجل السعر الفوري (حالة Contango). ولكي تكون الصفقة مربحة، يجب أن يكون هذا الفارق السعري أكبر من إجمالي "تكاليف الاحتفاظ" (TCO) — والتي تشمل رسوم التخزين والتأمين والتمويل — بعد خصم ما يُعرف بـ "عائد الملائمة" (Convenience Yield) الذي يمثل المنفعة المتحققة من الحيازة الفعلية للسلعة.
المناقلة في السندات
تداول المناقلة في السندات ذات الدخل الثابت تعتمد على اقتراض المستثمر بأسعار فائدة منخفضة على المدى القصير لشراء سندات طويلة الأجل ذات عائد أعلى وتحقيق ربح من الفارق بينهما، وترتبط مناقلة السندات بشكل وثيق بميل منحني العائد، إذ يُشير المنحنى الأكثر انحداراً إلى فرص مناقلة أكبر في أسواق الدخل الثابت. فمثلًا يمكن الاقتراض بالين الياباني بسعر فائدة منخفض (مثلاً 0.1%) والاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية بعائد أعلى (مثلاً 4%)، للاستفادة من فارق أسعار الفائدة البالغ نحو 3.9% هذا في حالة ظلت أسعار الصرف مستقرة. ومن المهم فهم، أن صفقات مناقلة السندات تولد مكاسب ثابتة ومحدودة في الأسواق الهادئة.
المناقلة في سوق الأسهم
تختلف استراتيجية المناقلة في سوق الأسهم عن سوق العملات لعدم وجود سعر فائدة ثابت ومضمون للسهم. وتعتمد هذه الاستراتيجية على استغلال الفارق الإيجابي بين عائد توزيعات الأرباح المتوقع (Dividend Yield) وتكلفة التمويل (أي فائدة الشراء بالهامش - Margin Interest).
يقوم المستثمر باقتراض المال عبر حساب الهامش لشراء أسهم أو محفظة أسهم ذات توزيعات أرباح مرتفعة؛ فإذا كان عائد التوزيعات أعلى من فائدة الاقتراض، يتحقق ما يُعرف بـ "المناقلة الإيجابية" (Positive Carry).
ومع ذلك، ينطوي هذا الاستثمار المعزز بالرافعة المالية على مخاطر عالية؛ فعائد توزيعات الأرباح وحده لا يضمن ربحية الصفقة، إذ يمكن لتقلبات أسعار الأسهم وهبوطها أن تمحو أرباح التوزيعات بالكامل وتتسبب في خسائر رأسمالية. لذا، يفضل المتداولون اختيار أسهم ذات تقلبات منخفضة وتوزيعات مستقرة للحد من مخاطر تراجع الأسعار.
استراتيجيات تداول المناقلة في الفوركس
هناك أكثر من استراتيجية يمكن استخدامها في تداول المناقلة بالفوركس أهمها التالي:
إستراتيجية الشراء والاحتفاظ (Buy and Hold)
تقوم هذه الاستراتيجية على الاقتراض بعملة منخفضة الفائدة والاستثمار بعملة مرتفعة الفائدة مثلًا كاقتراض الين اليباني كعملة منخفضة الفائدة، وشراء الدولار الأسترالي كعملة مرتفعة الفائدة، والربح من فارق سعر الفائدة بين العملتين، وتتطلب هذه الاستراتيجية الاحتفاظ بالمركز على المدى المتوسط إلى الطويل (أسابيع، أشهر، أو سنوات) لتراكم عوائد الفائدة الليلية الإيجابية (السواب)، ولا تصلح إطلاقاً للتداول قصير الأجل أو الذي يستمر لبضع دقائق، مع مراعاة أن انخفاضاً طفيفاً في قيمة العملة ذات العائد المرتفع قد يكفي لمحو المكاسب المتحققة من فارق سعر الفائدة بالكامل.
استراتيجية التحوط (Hedging Carry Trade)
تداول المناقلة استراتيجية غير محوطة، ففيها يتحمل المتداول مخاطر تداول المناقلة، خصوصًا المتعلقة بسعر الصرف، ولكن يمكن التحوط في تداول المناقلة عبر خيارات التحوط المختلفة منها، خيارات الفوركس لحماية المراكز عند السعر الحالي (ATM) أو خارج نطاق الربح (OTM)، واستراتيجية "انعكاس المخاطر" (Risk Reversal) المتمثلة في حماية مركز المناقلة عبر شراء خيار بيع (Put Option) على الزوج لحماية الحساب من الهبوط الحاد، وتمويل تكلفته عبر بيع خيار شراء (Call Option) عند مستويات أعلى. ملاحظة: التحوط الكامل باستخدام العقود الآجلة (Forward Contracts) يلغي مخاطر سعر الصرف ولكنه يلغي أيضاً فارق الفائدة كلياً بناءً على مبدأ تعادل أسعار الفائدة (Covered Interest Rate Parity).
دمج تداول المناقلة مع التحليل الفني
في استراتيجية تداول المناقلة مع التحليل الفني يتم الاعتماد بشكل أولي على فروق أسعار الفائدة لاختيار الصفقة، بجانب استخدام التحليل الفني لتحديد أفضل أوقات الدخول والخروج من الصفقة باستخدام أدوات تقنية بسيطة كالمتوسطات المتحركة ومؤشر RSI ونماذج الشموع اليابانية، ومؤشرات التقلب كبولينجر باندز وATR، وغيرها لتأكيد الاتجاهات، فمثلًا عندما يقوم المتداول بشراء زوج العملات للاستفادة من فرق الفائدة، ينبغي أن يكون الزوج صاعداً من الناحية التقنية على الرسم البياني أيضاً.
مزايا ومخاطر تداول المناقلة
تداول المناقلة استراتيجية قد تقدم فرص ربحية فعالة للمتداولين، ولكنها أيضًا قد تعرضهم لبعض المخاطر، فيما يلي أبرز المزايا والمخاطر المتعلقة بهذه الاستراتيجية:
المزايا والفرص التي يتيحها تداول المناقلة
-
تنوع الفرص الربحية أما من فارق أسعار الفائدة بين العملتين، أو ارتفاع قيمة عملة الهدف ذات الفائدة المرتفعة.
-
إمكانية تحقيق عوائد مستقرة ومنتظمة في بيئات السوق المستقرة منخفضة التقلب.
-
عند استخدام الرافعة المالية يتم احتساب الفائدة على إجمالي المركز المالي، وليس مبلغ الهامش فقط، مما يزيد من العائد المحتمل، لكنه أيضًا يضاعف الخسائر.
-
تاريخياً حققت استراتيجية تداول المناقلة نسبة شارب تتجاوز 0.5 في عملات الأسواق المتقدمة، مع مراعاة أن إضافة عملات الأسواق الناشئة قد يرفع العائد الاسمي ولكنه يزيد من شدة التقلبات والمخاطر السياسية، مما قد يخفض نسبة شارب (Sharpe Ratio) كقياس للعائد مقابل المخاطرة.
المخاطر والمحددات في تداول المناقلة
-
مخاطر سعر الصرف، فتقلبات سعر الصرف، وحتى لو كانت انخفاضاً طفيفاً في قيمة عملة الهدف يكفي أن يمحو مكاسب فارق الفائدة بالكامل.
-
مخاطر استخدام الرافعة المالية في الفوركس بصفقات تداول المناقلة التي كيفما تضخم الأرباح يمكنها أيضًا تضخيم الخسائر
-
مع ارتفاع مؤشر التقلب العالمي VIX وخروج عدد كبير من المستثمرين من مراكزهم في آنٍ واحد، قد يعرض هذا المتداولين لمخاطر الانهيار المفاجيء، حيث تميل تحركات أسعار الصرف بين عملات الفائدة المرتفعة والمنخفضة إلى الانحراف السلبي، أي أن الخسائر تكون مفاجئة وحادة.
-
التأثر المباشر بقرارات البنوك المركزية، فهي قادرة على تغيير أسعار الفائدة، مما يُحدث انعكاسات مفاجئة في ربحية صفقات المناقلة؛ وكذلك تحولات معنويات السوق يمكنها أن تؤثر بشكل بالغ في نتائج هذه الصفقات.
من الجدير بالذكر، أن المخاطر لا يمكن تجنبها بنسبة 100% في أي استثمار مهما بدا آمنًا، فهناك دائمًا إمكانية للتعرض للمخاطر، لذا أفضل حل للتعامل معها هو إدارة مخاطر الفوركس المتعلقة بتداول المناقلة، والحد من تأثيرها حال وقوعها عبر تحديد نقاط وقف الخسارة من البداية، ومراقبة أسعار الفائدة، وعدم الإفراط في استخدام الرافعة المالية لتجنب تضخيم الخسائر في حالة تحرك السوق بشكل عكس التوقعات.
أفضل منصات تداول الفوركس المرخصة والموثوقة
نرشح لكم في الجدول التالي نخبة من أفضل منصات الفوركس الموثوقة والمرخصة من الهيئات الرقابية من الفئة الأولى، والتي تمتاز بعمولاتها التنافسية وفروقاتها السعرية المنخفضة، إضافة إلى خدمة العملاء المميزة وأعلى مستويات الأمان لحماية أموالكم.
-
التراخيص VFSC أقل مبلغ للإيداع 50فتح حساب
-
التراخيص DFSA أقل مبلغ للإيداع 10فتح حساب
-
التراخيص SCA أقل مبلغ للإيداع 20فتح حساب
-
التراخيص DFSA أقل مبلغ للإيداع 100فتح حساب
-
التراخيص FCA أقل مبلغ للإيداع 10فتح حساب
-
التراخيص ADGM أقل مبلغ للإيداع 100فتح حساب
-
التراخيص SCA أقل مبلغ للإيداع 100فتح حساب
-
التراخيص ADGM أقل مبلغ للإيداع 50فتح حساب
هل تحتاج مساعدة لتبدأ تجربتك الخاصة في تداول العملات؟
يقدم فريق خبراء موقع ثقة خدمة الاستشارة المجانية لمساعدتكم في فهم أبعاد تداول المناقلة بوضوح. يسعدنا الإجابة عن استفساراتكم وتوضيح أي مفاهيم تقنية قد تبدو معقدة. لا تترددوا في التواصل معنا عبر الواتساب للحصول على إرشادات عملية تدعم خطواتكم الأولى في هذا المجال.
استشارة عبر الواتس-آب
تقدم بطلب استشارة مجانية بشكل مضمون من خلال التواصل مع فريق عمل موقع ثقة.
تواصل معنا الآن
